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El Central bajará las tasas en Mayo

El BCRA bajará las tasas en Mayo, sin dudas que el Gobierno impulsa esta nueva baja en las tasas ante la fuerte caída en el consumo, además permitiría en un porcentaje a estimar bajar la inflación y estabilizar el dólar, dos de los frentes de batalla que el Gobierno viene enfrentando.

Bajar las Tasas: Pros y Contras

Ya el jefe de Gabinete, Jorge Capitanich, le reclamó a los bancos por haber subido las tasas de interés y de ser “abusivas”, por lo que esta baja de las tasas es una respuesta del Gobierno. Por Abril, el BCRA habia aplicado una reducción de 1% en las tasas, aunque marginal. Esperando el dato de Abril que podría dar una menor inflación, y a la vez ser mayor en Mayo, por lo que el titular del Central, Juan Carlos Fábrega, podría aplicar en este mes una reducción de tasas de cara a las licitaciones de Lebac y Nobac.

Recordemos que en Abril las tasas para plazos más cortos se redujeron en 29% al 28%, por lo que ya se esperaba una próxima baja que se daría ahora. A lo que el ministro de Economía, Axel Kicillof, estima que podría subir el costo del financiamiento y enfriar más todavía a la economía lo que traería nuevas medidas.

La suba de tasas del Central fue tomada por los bancos, que decidieron subir los rendimientos de los plazos fijos, además de subir más el costo del financiamiento de las empresas y particulares. El costo total de los préstamos personales de ciertos bancos está en niveles del 100% anual. Lo que no deja mucho por decir.

Ya advierten que para el segundo semestre del año, no habría que esperar una nueva reducción de las tasas en pesos. Al existir una necesidad de emisión monetaria con el objetivo de financiar al Tesoro, 150.000 millones de pesos, siendo un piso para la redudicción de las tasas. Pero debe tenerse en cuenta que al sobrereducir las tasas, podría generar una dispara de la inflación y acelerar el ritmo de la devaluación.

Tasas Crediticias

No todos los bancos pero si varios, vienen bajando las tasas crediticias a medida que baja la demanda y no por que crean que es hora de bajarlas. Tomando los últimos meses cayó en forma neta el stock crediticio, esto refleja la tendencia de cancelaciones de cuotas de préstamos otorgados, y no tantos otorgamientos de nuevos créditos. Esto le genera a las entidades pagar más al colocar plazos fijos, y el no poder trasladar el mayor costo sobre el otorgamiento de nuevos préstamos. Ante este escenario el Central aplicará nuevas bajas de tasas.

Por un lado se de un aumento en la liquidez de los bancos, por el aumento de los plazos fijos, aunque se da un estancamiento del crédito. Igualmente disponen de más liquidez para comprar Lebac y Nobac del Central, aunque reduzcan adicionalmente las tasas.

Recuerdan que en las últimas dos licitaciones de títulos del Central con estas tasas, existe metros en la soga como para absorber pesos. Habría que ver si se puede absorber fondos adicionales al existir próximos vencimientos por $25.000 millones.

Al aplicar una nueva reducción de tasas permitiría bajar el costo de absorción del BCRA. Mientras que el déficit cuasi fiscal no genera dificultades, más adelante podría ser una carga difícil de sobrellevar pesada a tasas altas y si sube el monto de colocación de deuda. Será un problema.

Al darse una reducción en la inflación de Abril y en la inflación de Mayo. Esto permitiría bajar las tasas, aunque debiendo apenas sobre la inflación. Lo que se suma que la actual estabilidad del dólar deja margen a poder pagar menos a los que depositan pesos. Al reducir la tasa de Lebac los bancos podrían bajar la tasa de plazos fijos y la tasa de los créditos, como los créditos de corto plazo.

Fuente: iProfesional

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