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Los holdouts empujan al default de la Argentina

¿Pueden los holdouts empujar al default de la Argentina?, la respuesta es variada y según la vereda y los intereses del de la Argentina o de los fondos buitres. Una vez pasada la esperada audiencia, en Wall Street los rumores que se generan señalan que podría haber un default de la Argentina, claro que hay que ver los rumores de dónde provienen y los intereses detrás. Además de subir el riesgo país.

Así y todo pasada la primera audiencia en los tribunales de Nueva York no fueron para nada positivas, lo que hace que la mayoría de los Bancos de inversión esperen que el fallo que se espera con mucha atención pueda incluir al agente de pago de los bonos, con esto sería una estrategia que frenaría al Gobierno argentino a la hora de pagarle a los bonistas si no toma en cuenta a los holdouts, por lo que si no se cambia de postura no habrá que esperar novedades a favor.

No es inocente la postura sobre la Argentina, de parte de los bancos de inversión, ya que además fueron los que estuvieron entre los más interesados por como iría la primera audiencia por la deuda, todo pinta que si el Gobierno Nacional no recula en su posición volverá a hablarse de default de la deuda.

Una de las primeras malas señales en la audiencia fue cuando los jueces le comunicaron a los abogados que defienden a la Argentina el la No audiencia en “banc” esto significa la aprtiicpación de 13 jueces y no los 3 jueces en rechazo de una de las solicitudes del Gobierno ya era un 0 a 1 en contra y el partido todavía no acaba y puede haber más goles en contra.

Lo que además significa el no poder prorrogar plazos. Esto y oros aspectos hace que la visión de importantes ejecutivos de Wall Street, sea que el Gobierno argentino por su intransigencia se empujará solo hacia el avismo del default.

En especial se basan en que quedará incluido el Bank of New York (BONY) en la orden, impediendo realizar pagos de los servicios de deuda a tenedores de bonos reestructurados. En medio se daba una recomendación de lo que se llama técnicamente “underweight” es decir el sacarse de encima los bonos. Uno de los factores que haría crecer la posibilidad de default técnico es en caso que la sentencia quedara firme con la inclusión del agente de pago el BONY.

El BONY ¿Para Quién Juega?

Se duda de para quién juega el BONY ya que los propios jueces le consultaron al BONY sobre su papel de “fiduciario” y más allá; como si como entidad cumplía con una doble función. Del lado de los bonistas señalan que que el BONY cumple la función de custodio respecto a los tenedores de bonos, por lo se ve imposibilitada su discrecionalidad en los fondos transferidos.

Como si fuera un libro de espías de John Le Carre de la guerra fría, el Tribunal tiene sus sospechas que esta entidad por detrás es un agente del Gobierno argentino. En caso que exista un escenario de default de los tenedores de bonos reestructurados correrá por cuenta de la Argentina.

A todo esto varios de los que participaron de la audiencia o la siguieron y saben del tema como para jugarse a una resolución indican que la Argentina lleva las de perder. La resolución sería entre Marzo o Abril. Si es un fallo negativo debería el Gobierno de la Argentina apelar a la Corte Suprema de Justicia solicitando ante la Cámara y la Suprema Corte suspender la medida.

Mientras que el mercado registraba números negativos según se conocían datos de la audiencia aunque los volúmenes de negocios eran bajos es decir un escenario bajista, y lógicamente los CDS mostraban los números conforme a la posibilidad de defecult ya que para eso están.

Por lo que todo juega para que el Gobierno pierda el partido ante la Corte de Apelaciones, quedando por delante el proceso de ejecución de la sentencia. Con la salvedad de que la sentencia quede como “no aplicable” esto evitaría el default técnico, haciendo que los bonos y precios de activos argentinos vuelvan a subir.

El Costo de Cubrirse Contra el Default de Argentina:

Ante el temor y probabilidades de caer en default existe cada vez un costo más alto, si se cubren unos u$s10 millones en bonos de la Argentina ante el posible incumplimiento de pagos los mundialmente famosos CDS, son a 12 meses, actualmente llega (5.266 puntos básicos), y para nada puede ser de irgullo ques ea el dato más alto del mundo.

Traducido significa que si desan asegurarse unos u$s10 millones habrá que poner 5 millones de dólares constantes y sonantes, lo que deja en claro las dimensiones de dinero, costos y aseguramiento que deja en claro lo que implica un escenario de default.

Imagen: www.libraryforsales.com

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